一(yī)場席卷土耳其的貨币風暴，正在持續發酵，并對全球貨币市場産生(shēng)難以估量的連鎖影響。

       在剛剛過去(qù)不久的8月10日，土耳其裏拉大(dà)跌約17%。随後的8月12日和8月13日，土耳其裏拉繼續下(xià)跌6.5%、9%，甚至一(yī)度破7，創下(xià)曆史新低。如果将時間線拉回到年初，今年以來土耳其裏拉已經累計下(xià)跌超過了40%。

       空穴來風，未必無因。裏拉的暴跌，有其複雜(zá)的内外(wài)部原因。就内部原因來看，主要是政局的動蕩以及國内經濟原本就存在的結構性問題。今年6月，埃爾多安當選新一(yī)任土耳其總統，并任命自己的女婿貝拉特•阿爾拜拉克（Berat Albayrak）爲财政部長。新總統這種獨攬經濟和貨币政策大(dà)權的行爲，讓投資(zī)者憂心忡忡，當時裏拉就一(yī)度暴跌5.2%。而土耳其經濟本身存在的結構性問題，也是觸發裏拉大(dà)跌的原因之一(yī)。從短期經濟指标來看，雖然今年一(yī)季度土耳其GDP同比增速高達7.36%，但是在GDP中(zhōng)外(wài)債占比較高，貿易逆差更是占據GDP的9%，經濟高增速難以掩蓋嚴重的通貨膨脹、貿易赤字以及債務高企等現實問題。在此背景下(xià)，裏拉下(xià)跌也就不足爲奇了。而從外(wài)部因素來看，則主要是因爲土耳其在本國軍事政變中(zhōng)，逮捕了美國牧師，引發了美國對其實施經濟制裁。

       在全球經濟一(yī)體(tǐ)化的時代，一(yī)國貨币的暴跌必然引發連鎖反應，牽一(yī)發而動全身。受累于土耳其裏拉大(dà)跌，新興市場國家貨币也難以幸免于難。8月13日，中(zhōng)南(nán)非蘭特兌美元盤中(zhōng)一(yī)度大(dà)跌近10%，墨西哥比索兌美元大(dà)跌約2%，俄羅斯兌盧美元布開(kāi)盤跌1.2%。

       對于新興市場貨币的暴跌，有分(fēn)析人士認爲，這雖然在一(yī)定程度上源于裏拉暴跌帶來的壓力，但是究其根本還是因爲這些國家普遍競争力較弱，外(wài)彙儲備不多，經濟内生(shēng)動力不足，國際投資(zī)者的信心也比較匮乏。如果其國内經濟狀況得不到改善，那麽未來随着美聯儲加息以及美元走強，資(zī)本将持續從新興國家流出，這些國家貨币面對的貶值壓力隻會越來越大(dà)。

       當然，我(wǒ)(wǒ)們最關心的，還是裏拉暴跌會不會對人民币也持續産生(shēng)巨大(dà)的負面影響。畢竟在剛剛過去(qù)的8月15日，人民币兌美元中(zhōng)間價下(xià)跌了161個基點，報6.8856，創下(xià)去(qù)年5月12日以來的新低。

       對此，新時代證券認爲不必過于擔心。一(yī)是因爲中(zhōng)國經濟基本面穩定，二是因爲中(zhōng)國加強了跨境資(zī)本流動宏觀審慎管理。如果人民币貶值壓力繼續增加，央行将采取更多的逆周期調節措施。

       中(zhōng)國金融改革研究院院長劉勝軍也認爲，目前中(zhōng)國沒有太大(dà)必要擔心人民币大(dà)幅貶值。一(yī)方面，在經過了2016年那輪貨币貶值後，中(zhōng)國外(wài)彙儲備已經企穩。另一(yī)方面，不同于其他一(yī)些新興市場國家，中(zhōng)國的貿易順差金額比較大(dà)。此外(wài)，中(zhōng)國經濟雖然暫時面臨一(yī)些問題，但經濟增速仍然保持在較高的水平。所以總體(tǐ)來看，無論是民衆信心還是國際投資(zī)者信心，中(zhōng)國都有着獨特的優勢。

       雖然市場各方大(dà)多對人民币走勢保持相當的樂觀，但是當全球經濟聯系越來越緊密時，保持一(yī)份審慎和警惕仍然是必須的。在國泰君安固收團隊看來，雖然人民币大(dà)幅貶值危機不會上演，但是仍然需要警惕“羊群效應”。因爲美元的上升空間與美聯儲加息節奏、貿易戰對美國通脹的壓力以及油價上漲空間等因素均有很大(dà)的相關性。所謂“覆巢之下(xià)焉有完卵”，即便是像中(zhōng)國這樣的經濟基本面有支撐的國家，也很可能會和其他新興市場國家一(yī)樣，面臨美元升值下(xià)資(zī)本流出的“羊群效應”。