送走了經濟磕磕絆絆的上半年，我(wǒ)(wǒ)們迎來了嶄新的下(xià)半年。下(xià)半年經濟會怎麽走，市場又(yòu)有哪些投資(zī)機會？要想知(zhī)道這些問題的答案，就必須搞懂昨天召開(kāi)的中(zhōng)央政治局會議都說了些什麽。

       每年七月的最後一(yī)天，都會定期召開(kāi)中(zhōng)央政治局會議，這也是一(yī)年中(zhōng)最重要的會議之一(yī)。這個會議主要研究分(fēn)析經濟形勢，對上半年經濟工(gōng)作進行總結，并對下(xià)半年經濟工(gōng)作作出安排，對全年經濟有着承上啓下(xià)的作用。那麽今年年中(zhōng)的中(zhōng)央政治局會議，領導們對經濟走勢到底是怎麽判斷的，又(yòu)具體(tǐ)部署了些什麽内容呢？

       一(yī)．上半年經濟總體(tǐ)平穩、穩中(zhōng)向好
       會議認爲，2018年上半年經濟保持了總體(tǐ)平穩、穩中(zhōng)向好的态勢。主要宏觀調控指标處在合理區間，經濟結構持續優化，防範化解金融風險取得了初步成效。未來要堅持穩中(zhōng)求進的工(gōng)作總基調，保持經濟運行在合理區間，加強統籌協調，形成政策合力，精準施策，紮實細緻工(gōng)作。

       二．有針對性地解決經濟主要矛盾
       當前經濟運行穩中(zhōng)有變，面臨一(yī)些新問題新挑戰，外(wài)部環境也發生(shēng)了明顯的變化。未來要抓住主要矛盾，采取針對性強的措施加以解決。

       三．實施積極的财政政策和穩健的貨币政策
       保持經濟平穩健康發展，堅持實施積極的财政政策和穩健的貨币政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。财政政策要在擴大(dà)内需和結構調整上發揮更大(dà)作用。要把好貨币供給總閘門，保持流動性合理充裕。

       四．做好六穩工(gōng)作
       要做好穩就業、穩金融、穩外(wài)貿、穩外(wài)資(zī)、穩投資(zī)、穩預期工(gōng)作，保護在華外(wài)資(zī)企業合法權益。

       五．把補短闆作爲當前深化供給側結構性改革的重點任務
       加大(dà)基礎設施領域補短闆的力度，增強創新力、發展新動能，打通去(qù)産能的制度梗阻，降低企業成本。

       六．堅定做好去(qù)杠杆 防範化解金融風險
       把防範化解金融風險和服務實體(tǐ)經濟更好結合起來，堅定做好去(qù)杠杆工(gōng)作，把握好力度和節奏，協調好各項政策出台時機。要通過機制創新，提高金融服務實體(tǐ)經濟的能力和意願。

       七．落實擴大(dà)開(kāi)放(fàng)、大(dà)幅放(fàng)寬市場準入
       推進改革開(kāi)放(fàng)，繼續研究推出一(yī)批管用見效的重大(dà)改革舉措。要落實擴大(dà)開(kāi)放(fàng)、大(dà)幅放(fàng)寬市場準入的重大(dà)舉措，推動共建“一(yī)帶一(yī)路”向縱深發展。

       八．堅決遏制房價上漲
       下(xià)決心解決好房地産市場問題，堅持因城施策，促進供求平衡，合理引導預期，整治市場秩序，堅決遏制房價上漲。加快建立促進房地産市場平穩健康發展長效機制。

       九．做好民生(shēng)保障和社會穩定工(gōng)作
       做好民生(shēng)保障和社會穩定工(gōng)作，把穩定就業放(fàng)在更加突出位置，确保工(gōng)資(zī)、教育、社保等基本民生(shēng)支出，強化深度貧困地區脫貧攻堅工(gōng)作，做實做細做深社會穩定工(gōng)作。

       十．維護黨中(zhōng)央權威和集中(zhōng)統一(yī)領導
       牢固樹(shù)立“四個意識”，把維護黨中(zhōng)央權威和集中(zhōng)統一(yī)領導凸顯出來，嚴明政治紀律和政治規矩，始終保持黨的先進性和純潔性，不斷鞏固黨執政的政治基礎。

       對于這次會議，市場各方又(yòu)解讀出了哪些經濟信号呢？

       對于實施積極的财政政策，華泰宏觀李超團隊認爲，積極财政政策要在擴大(dà)内需和結構調整上發揮更大(dà)作用。下(xià)半年經濟增長下(xià)行壓力将加大(dà)，積極财政政策将發力，約1萬億地方專項債額度有望加快發行。同時，基建投資(zī)增速下(xià)半年有望顯著反彈，基建要加大(dà)補短闆的力度。上半年部分(fēn)中(zhōng)西部省份投資(zī)增速下(xià)滑過快，因此高鐵、高速、鄉村(cūn)振興等相關的基建方向有望顯著發力，維持全年基建投資(zī)13-15%增速的預測。

       而華鑫證券首席經濟學家章俊則認爲，下(xià)半年财政政策要更加積極，但與貨币政策總量調控的方式不一(yī)樣的是，财政政策更多的是結構性調整。因此積極的财政政策并不意味着要擴大(dà)支出規模和提升中(zhōng)央政府杠杆率，更多的是通過減稅以及在執行層面加快支出節奏來實現，更側重于結構性調節來确保流動性能真正進入實體(tǐ)經濟并起到扶持中(zhōng)小(xiǎo)企業和鼓勵産業升級的效果。

       對于下(xià)半年穩中(zhōng)求進、高質量發展的經濟工(gōng)作基調，中(zhōng)泰證券宏觀團隊認爲，高質量的定位，也就意味着擴大(dà)内需不會重複以往的“大(dà)水漫灌”，而是會選擇“精準滴灌”。因此，擴大(dà)内需也有望顯現結構性特征，重點或在于擴大(dà)制造業投資(zī)、提振消費(fèi)以及減輕企業負擔和增加居民收入。

       對于去(qù)杠杆，中(zhōng)銀策略認爲，下(xià)半年去(qù)杠杆帶來的壓力将穩中(zhōng)趨緩，流動性或大(dà)幅改善，爲市場的持續反彈提供條件。

       而對于遏制房價上漲，如是金融研究院管清友認爲，房地産再次進入政治局視野，對房地産而言不是好消息。房地産作爲一(yī)個市場化産業，沒有問題的時候不會進入政治局會議的讨論範圍，一(yī)般政治局讨論房地産都是偏“緊”的定調，這次也不例外(wài)。一(yī)季度的時候房地産還比較穩定，所以423會議并沒有提，但過去(qù)一(yī)個季度，房地産市場開(kāi)始出現一(yī)些微妙的變化，貨币寬松的預期開(kāi)始讓很多人憧憬地産調控的放(fàng)松，中(zhōng)央這次新加的一(yī)段話(huà)算是把這個預期澆滅了。

       值得注意的是，這次年中(zhōng)會議并沒有直接點名股市、債市和彙市。這是不是就意味着股、債、彙市不重要了呢？分(fēn)析認爲，其實會議中(zhōng)提到的“穩金融”，就已經涵蓋了股市、債市和彙市的内容。

       在股市方面，中(zhōng)信證券研報表示，前期信用風險對股市的壓制随着監管政策的邊際放(fàng)松和貨币政策的持續發力将得到一(yī)定緩釋，股市的向下(xià)壓力也得到了适當緩解。

       在債市方面，對于利率債而言，目前機會不大(dà)，信用債市場處于回暖趨勢中(zhōng)，其中(zhōng)最具确定性的性的品種，還是AA+甚至是一(yī)些AA城投債。